艰难的握手——美国在线与时代华纳合并一波三折
#1 新旧经济世纪握手
2000年1月10日可以称得上是网络史上一个里程碑，世界最大的ISP美国在线公司和世界最大传媒集团时代华纳公司宣布将合并组建AOL时代华纳公司。AOL——一个最具发展潜力的网络媒体，时代华纳——一个老牌传统媒体，这两个代表了不同媒体时代的公司在千禧年走到一起了。AOL收购时代华纳，标志着媒体产业的权杖从传统媒体转到了网络手中。
据说，这次交易总额高达1840亿美元，将成为有史以来最大的并购案。两公司合并后，将成为世界第七大公司，年营业额高达300亿美元，市值总额高达2860亿美元，加上未执行的期权和认股权证，交易总额可达3500亿美元。
新企业将允许媒体企业直接和用户发生联系。用户可以进行视频节目点播，选择任何层次的通信和信息。这家媒体企业将把时代华纳公司的电影、音乐、杂志以及电视王国和美国在线公司的互联网王国结合起来，它将改变人们购物、看电影、看电视和欣赏音乐的方式。很难想象这将是怎样一幅情景。
然而，这一切只是看上去很美，做起来却碰到了诸多麻烦。
#1 好事多磨
美国在线股东97％赞成合并，时代华纳则达到了惊人的99％。双方管理层乐观地预计，将会在今年秋季得到政府管理部门的核准，最终完成这桩合并。
但在并购的消息传出后的第三天，美国消费者联盟主席就表示美国在线与时代华纳进行合并将造成垄断，有损消费者的利益，几个月来一直在为并购设置重重障碍。
同行们也对这桩合并案提出异议。老对手迪斯尼更是按捺不住，向联邦通信委员会（FCC）提出报告，指责两公司合并会构成不公平竞争，要求政府对这桩合并案附加条件。
在美国国内，对两家公司的合并握有生杀大权的则是负责核准这桩合并案的联邦贸易委员会（FTC）和联邦通信委员会（FCC）。
秋季来临，并购案走到了十字路口，两大委员会的态度尤为引人关注。刚开始时，两大委员会主席的言论显示，两个委员会意见潜藏分歧。
联邦通信委员会的主席威廉·肯纳德多次公开表示，主张政府在管理过程中，不进行生硬的干预，以便给互联网经济提供得以成熟的机会。
而联邦贸易委员会主席罗伯特·彼托夫斯基则表示担心购并会使竞争力过分集中在少数几个公司。联邦贸易委员会关切的是，在时代华纳经营有线电视系统的特定市场，并没有势均力敌的对手通过有线电视系统提供客户高速上网服务，消费者可能被迫接受AOL和时代华纳的电视节目和网络内容，因为别无选择。
最近几周，两大管理机构的管理者们的意见开始接近。对AOL和时代华纳来说，这是个坏消息。联邦通信委员会已非正式地支持联邦贸易委员会要求时代华纳开放有线系统的决定。两大委员会的律师称，这桩合并案意义重大，不仅是因为这两家公司在行业中的显赫地位，而且是因为两家联姻将是新旧经济结合具体的、典型的体现。管理者正在密切磋商，以寻求如何将有百年历史的《反垄断法》应用于这桩可能是美国历史上最大的合并案上。目前，联邦通信委员会已暂时同意联邦贸易委员会要求AOL分散股权的决定。
#1 全球性风波
9月18日，有消息称，欧洲通信委员会支持否决美国在线公司与时代华纳公司之间的合并计划。
早先，人们相信，尽管欧盟会表示异议，但最终还是会通过并购案。美国在线、时代华纳和他们的新伙伴百代唱片也一直试图使欧盟相信，他们之间达成的并购交易不会对互联网行业的竞争对手造成伤害，也不会垄断音乐销售市场。
为了争取欧盟批准并购计划，美国在线6月份主动表示愿意作出商业上的让步。欧盟委员会表示对计划再审查四个月。这样，欧盟最迟必须在10月18日至10月24日之前，对美国在线和时代华纳合并以及百代唱片集团（EMI）的合并这两起并购交易做出最终决定。
9月份，为了讨好欧盟，美国在线又出台了妥协方案：美国在线同意改变美国在线欧洲部在德国最大的移动电信运营商Bertelsmann公司的股份比重，改变现在各占50％股票的方案。对此，欧盟觉得还远不够。
美国在线又承诺在合并后还将用三年时间来完成合并收尾工作，它不强迫那些想在美国在线美国网络系统上提供产品的内容提供商和美国在线欧洲部签定独家传播协议。
百代唱片公司承诺在三年里不会利用自己与合并后的美国在线和时代华纳公司的关系为自己的唱片捞取好处。
不过，这种承诺靠得住吗？这个巨无霸会不会自食其言？欧盟怎么会把机会留给别人，把危险留给自己？
在亚洲市场上最令AOL垂涎欲滴的是中国和日本市场。在欧洲攻城掠地的同时，AOL也将目光瞄准了这边新兴的巨大市场。但对它来说，要进军亚洲将会遇到更多的问题，首先是文化的差异，亚洲的老百姓会接受这个舶来巨兽吗？而政治和经济层面的影响更加让事情充满了变数。
#1 前途末卜
合并是一次冒险，也是一次巨大的商业实验。并购将产生一个无与伦比的新媒体巨无霸。
合并后，新的网络传媒帝国将以前所未有的速度向用户提供各类内容丰富的资讯。尽管真正的合并还没完成，但双方的合作却早已开始了。时代华纳的促销物品中将包括AOL的通讯软件，而AOL也将利用时代华纳的巨大传播体系为自己拓宽市场进行“地毯式”的广告轰炸。
但同时，这样一个巨无霸将影响到进入国的政治经济文化方方面面，而且它的扩张从无休止。就在美国在线和时代华纳宣布合并不久，时代华纳又与EMI合并，AOL也收购了Bertelsmann公司，而美国在线对自己的口袋却捂得紧紧的，比如ICQ，AOL完全拒绝与其它公司兼容。合并的霸气使新公司显得“天生垄断”，这造成合并麻烦不断。
虽然美国在线在欧盟的强大压力下最近不断妥协让步，但妥协方案很可能为时已晚，因为欧盟将在10月进行最后裁决，合并可能急刹车。
欧洲竞争专员马里奥·蒙蒂以反对具有垄断性质的并购闻名，他会对AOL开恩吗?
即使合并通过，这个“巨人”也将带上镣铐跳舞。