内外交困 京东伤城?
事件
巨额亏损、资金链紧张、管理层与投资方内讧、被迫上市融资、虚假宣传……
3月以来，创立14 年、进军电子商务8年之久的京东商城，遭遇了众多来自内外部的怀疑与不安——内外交困中，京东商城成了“伤城”。
疯狂增长难挡亏损
京东是一家疯狂增长的电商，也是一家仍在亏损的电商。
3月下旬，一份据称来自“京东聘请的投资银行”的简报开始大规模传播。简报称，京东商城2011 年的实际营业收入（不含POP平台）约为34亿美元（合210亿元人民币），远低于京东官方宣布的309亿元（扣除POP平台交易额后，约为270亿元人民币），而京东的毛利率仅为5.5%，当年亏损额高达1.8亿美元（合11.3亿元人民币）。
此后，当当网董事局主席李国庆公开表示：“京东的资金只能维持到8 月至12月，12 月是最后期限，必须抓紧时间融资或者IPO，否则会很难过。”
京东实现今天的规模，与五年内的三轮融资有着直接关系。2007年，京东商城获得了来自今日资本的千万美元融资。2008年年底，获得今日资本、雄牛资本等共计2100万美元的联合注资。2010年年初，京东商城获得老虎环球基金领投的超过1.5亿美元的第三轮融资。
其间，仗着雄厚的资金实力，京东实现了规模快速扩张。但巨额融资，也让京东成为资本大鳄押注最大的电商，以至于有人调侃“京东绑架了资本”。如果京东持续亏损、找不到盈利点，那么双方将走上一条不归路。
曾经的投资方也失去耐心。国药控股电子商务项目经理、“电子商务观察员”鲁振旺称：“京东投资方与管理层存在矛盾，部分投资方急于抛售股权。”据了解，一家早期入股京东的机构，已聘请独立第三方对京东各地的投资项目进行调研，以评估退出的可能性。
50亿元缺口刘强东伤神
相比外界的质疑，来自内部的气氛更是让人不安。不少京东商城内部员工公开表示担心：“如果没有商业模式的创新，京东只能是一门微利的生意。”
截至2012年2月，京东商城员工总数超过2.4万人。京东创始人刘强东宣称，2012年，京东还计划招聘2.5万人。业界分析，京东2011年的人力成本已高达15亿元。人员规模剧增、旧部新军共处一个平台，京东无疑将面临成本失控的风险，以及组织结构官僚化的风险。
在京东内部人士看来，刘强东是个既有控制欲又专制的人，没有人敢挑战他的权威，但问题是，随着京东销售规模的不断扩大，京东的专制管理体系已无法跟上。
目前，京东的盈利突破点主要有3个：产品、增值服务、价格战。对于京东来说，它最明晰的游戏规则就是价格战。
今年3月，国美网上商城与当当网合作的“国美电器城”，宣称打造“全网最低价”。4月，苏宁易购也启动了“全网底价日”促销。一位电商分析人士称，苏宁和国美是上市公司，在持续的价格战方面，它们均比京东商城更有实力。在未来相当长的时间内，京东商城难以走出“价格战”泥潭，利润难有起色。
从增值服务来看，京东还没有能带来可观收入的商业模式，只能将重点放在产品附加值上。产品附加值的来源可以是差异化、消费者体验、定制，这主要考验物流配送水平。
国内电商中，京东与凡客选择自建，天猫和淘宝让商家自选第三方物流，当当则选择自建仓储，配送整合各地第三方快递，更多中小电商则选择第三方。
在京东的发展过程中，最遭诟病的便是物流。从2009年开始，物流跟不上订单增长的例子比比皆是，更是无法与淘宝、天猫构建的庞大第三方物流相提并论。
表面看，京东已组建起了庞大的自有配送队伍。去年12月，刘强东说，京东还要自购300多辆卡车组建干线物流车队。还曾放出豪言说，3年内将投下100亿元，来建设自有仓储物流体系。
但至少到目前为止，京东在固定资产上的投资，与刘强东的“豪言”并不相符。
有电商高管也表示，“按照京东现在的规划，10万平方米起的大仓库，必须是最先进的立体仓，一平方米的造价就是上万元，建个仓库要砸10亿元，对一个还亏损的企业来说，这真有点疯狂了。”该高管表示，京东今年陆续动工的5个一级仓储物流中心面积约80万平方米，以最低价计算，总造价约50亿元，由于京东持续亏损，这50亿元的缺口是刘强东心头真正的痛。