1000亿美元的上市口水战
头条
“福特和IBM在它们的时代都开创了新纪元，Facebook 就是这样一家公司。”这句评价来自拉里·萨默斯（Larry Summers）——美国前财政部长、奥巴马总统原首席经济顾问拉里·萨默斯。
福特开创了汽车时代，IBM开创了PC时代，苹果开创了移动互联时代。对Facebook而言，萨默斯的期望或许是开创社交时代。
但某种程度上，Facebook能否开创一个新纪元，将取决于750亿美元到1000亿美元的估值能否经得起资本市场的严峻考验，是物尽其值，还是又一次的科技股泡沫？
1000亿美元市值，Facebook没问题
“长期来看750亿~1000亿美元的估值是可能的。Facebook未来是人类的大脑网络，这种公司赚钱不是问题。” 海富通基金港股中小盘分析师、互联网分析师李岳峰在接受本报记者采访时表示，Facebook获得如此高的估值原因有许多，大卫·柯克帕特里克的《Facebook效应》便做了极好的全面阐释。
互联网分析师葛甲总结了Facebook能获得高估值的10大原因：1.业务扩张和发展速度快，占据了广告市场较大份额；2.用户多，高达8亿，知名度高；3.概念好，定位社交网络；4.精准广告令人期待；5、有垄断在线支付市场的潜力；6.在线游戏及应用潜力巨大，令许多行业期待；7.因利润高获益大，受投行追捧；8.该领域无竞争对手；9.可开发业务多；10.许多企业、行业甚至个人希望因Facebook上涨而自身受益。
更简洁明了的概括是——无所不在的连接、无所不能的交流、无奇不有的覆盖，以及一切我们所未能想象得到的巨大延展空间，将成为Facebook的巨大吸金源头。
“Facebook已经成功创造了一个基于社交图谱的完整生态系统。而且是在全球数亿人群的基础上。”互联网分析师林嘉鹏分析Facebook的高估值核心所在，“庞大的用户数量可为公司营造出更大的利润想象空间。”
另外，Facebook高达8亿的独立用户数量，是众多投资人看好的另一理由。 作为社交网站，Facebook拥有8亿用户是其巨大的资源库，从用户资料信息和使用特点中挖掘出的数据能够帮助广告主更为精确地定位用户，从而投放更有针对性的广告。数字营销公司iCrossing还预测，2012年8月，其用户数有望突破10亿大关。
8亿用户会带来什么样的改变？一个简单的数字可以说明：2011年12月31日之前的三个月中，每天平均有超过2.5亿张照片上传至Facebook。这意味着，每个月Facebook上会新增75亿张照片，每小时1040万张，每分钟约17.4万张，每秒钟约3000张。换句话说，Facebook上一天之内增加的照片，普通人可能一辈子也看不完。
林嘉鹏告诉记者，这是其吸引巨大资本价值的关键，庞大的用户数量可为公司营造出更大的利润想象空间。在不少企业眼中，Facebook已经产生了不少实际的微观价值。游戏开发商乐元素的CEO王海宁告诉记者，乐元素有50%的营收都来自Facebook平台，并且主要针对的是非英语国家。另外50%的营收来自人人、腾讯以及日本、韩国的SNS平台。
作为目前全球最全面深刻体现社交网络价值的企业，Facebook最有价值之处远非那些自身指标，而是以它为中心平台构建的社交网络产业链，它对于电商、移动、游戏等业态的整合拉动能力和空间才是其高估值所在。此外，对于Facebook而言，它掌握的既是社交网络产业链（生态体系）中最核心的能力，也是其企业自身最核心的竞争力。这个竞争力的起点源于Facebook对用户心理和行为的深刻洞察，正是这个高起点为Facebook带来了今天资本市场的高度认同和热烈追捧。
在许多国家，Facebook已经成为人们生活中最重要的信息来源，品牌商将越来越倚重Facebook等社交平台。1月31日，宝洁宣布，出于广告成本、效用的考虑，未来将会在Facebook、谷歌等平台加大广告投放。
不仅如此，马克·扎克伯格的年龄、旺盛精力，以及商业天赋都为估值1000亿美元增添了感性理由 。去年2月，扎克伯格与包括苹果公司前CEO乔布斯在内的多位美国硅谷领袖一起同总统奥巴马共进晚餐，当时奥巴马左手边坐的是乔布斯，右手边就是扎克伯格。两个月后，奥巴马更亲临Facebook总部，接受扎克伯格的专访。
后乔布斯时代，硅谷需要扎克伯格这样的偶像， 或许这是1000亿美元估值的一个感性理由。
1000亿美元会搞死Facebook的
一部分人认同，另一部分人却对高估值充满了质疑与担忧。
“1000亿美元估值是‘信仰’，并不理性。”在易凯资本CEO王冉看来，如果从客观的经营数据来看，1000亿美元的估值是个“天价”。
王冉认为，如果人们相信Facebook会和苹果（市值4250亿美元）、微软（市值2500亿美元）、谷歌（市值1900亿美元）一样成为划时代的平台，那么1000亿美元也并不贵。但问题是，当初也有人认为AOL、雅虎、Myspace和黑莓是划时代的。这意味着，如果Facebook最后进入后面这个阵营，那么750亿美元也不便宜。
国泰君安期货有限公司期货分析师黄黎告诉本报记者，Facebook只是作为社交网络工具上市，只是短期内估值过高，从竞争因素、盈利模式和长期发展等综合因素来看，她认为1000亿美元的估值有点过高，因此资本市场仍需进一步观望。
国外一些分析师同样对此担忧。美国财经网站MarketWatch专栏作家马克·赫伯特担忧，Facebook的股价可能在IPO首日过后，无法维持每股38~40美元的高价。马克·赫伯特说：“2011年，Zynga、Groupon等互联网公司IPO，上市之后的走势不佳，股价频频跌破发行价。”
“ 上千倍的市盈率，己超出普通地球人想象力。”国际投资大师罗杰斯更是担忧会引发互联网泡沫的又一次破灭，他呼吁人们要警惕资本逐利下的泡沫，Facebook上市可能就是泡沫破灭的开始，鉴于它50亿美元的融资规模，市场短期内资金短缺已成定局。
Facebook业务和盈利模式单一也是重要原因。“去年10亿美元的利润，就能估值达到1000亿美元？市值千亿美元级的苹果还有实体产品，电脑、iPad、手机大受追捧，做到了众多的世界第一，普通投资者还是容易理解。” 清科集团高级分析师张亚南在电话另一头轻笑一声，“但Facebook呢，除了广告，我们还看不到其他盈利模式。”
事实上，回顾当今IT界排在前几位的大佬，无不经历了长时间的冶炼。 成立于1968年的英特尔公司，数十年在PC领域的霸主地位，目前市值1407亿美元，在互联网浪潮的冲击下，如今正努力赢得更多市场。1980年首次IPO的苹果公司，经历种种波折，直到最近几年才重新成为市场焦点。
而2004年IPO的谷歌，除了搜索市场的老大地位，还有快速成长的Android操作系统及其在硬件合作伙伴的推动下，智能手机的快速推进。谷歌用几年时间达到市值1900亿美元，员工3200多人，成长速度远远超过靠设计、制造闻名天下的苹果、英特尔。“想开创一个新纪元，彻底超过谷歌、苹果，Facebook还需要成长。”
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Facebook五大风险
1.收入模式单一
Facebook用户量庞大，但来自用户的平均收入非常低。据IPO文件，Facebook 2011年营收为37.1亿美元，这意味着2011年从每位用户手中获得4.39美元，平均每月37美分。按照每位用户4.39美元的收入，即使Facebook拥有了30亿用户，也只会有131亿美元的营收。
广告收入是Facebook主要收入来源，但Facebook的另一大风险就是其非常依赖Zynga，要知道，Facebook大约12%的收入都来自Zynga。另外，Facebook目前没在移动应用及移动网页上显示广告，基本没有直接营收。
2.隐私难解决
隐私问题始终是一把悬在Facebook头上的达摩克利斯之剑。此前Facebook多次因隐私问题而栽跟头。在招股书提及的主要风险因素中，Facebook也专门提到，隐私是公司面临的重要问题，如果保护用户隐私不当，会给公司声誉和业务带来严重负面影响。
3.用户增长减缓
在北美和欧洲的大部分地区，Facebook的月度活跃用户增长最近开始放缓。这些地区占该公司2011年第四季度用户的一半左右。有分析师认为， Facebook之所以现在上市，不排除是因为它认为自身成长性当前已处于最佳阶段。
4.抗风险能力待考验
Facebook成立8年，尚未经历完整的经济及行业周期，和苹果、亚马逊、谷歌相比，也没有大规模的业务转型与开拓经历，其风险应对能力尚待考证。
5.专利诉讼的威胁
成为公众公司往往面临专利诉讼，随着Facebook提交上市招股书，美国诸多专利持有人也将抓住“良机”，对Facebook展开专利诉讼“围剿”。统计显示，2011年，Facebook遭遇22宗专利侵权诉讼，是2010年的两倍。
Facebook大事记
2004年2月4日：
扎克伯格推出社交网络Thefacebook.com，该网站允许用户创建包含个人信息和照片的简单个人账户，这是Facebook的前身。
2004年6月：
PayPal的联合创始人皮特·泰尔（Peter Thiel）以及风险投资公司向Facebook投资50万美元。
2007年10月24日：
微软宣布收购Facebook1.6%的股份，价值高达2.4亿美元。这使得Facebook的市值达到150亿美元。
2008年4月7日：
Facebook解决了与ConnectU的纠纷。根据ConnectU的律师发放的宣传文件，文克莱沃斯兄弟和迪夫亚·纳伦德亚获得6500万美元的赔偿。
2010年10月10日：
哥伦比亚电影公司推出了电影《社交网络》，该电影与Facebook起步发展有关。
2012年1月25日：
Facebook的股票停止在二级市场进行交易。
2012年2月2日：
Facebook向美国证券交易所提交了IPO申请，该公司计划融资50亿美元。