美国股民的钱也要小心花
得闲聊
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从今以后我们就花美国股民的钱了！这是电影《大腕》中的一个桥段，是英达和一大堆病友在畅谈大牌导演葬礼赴美上市后的憧憬。这句话似乎映衬了2010年底以来争相赴美上市的中国互联网企业心态，不过这股赴美上市的热潮现在似乎在退了，并不是中国互联网企业失去了赴美上市的热情，而是近期一连串中国企业（特别是高科技和互联网企业）的丑闻与股价大跌导致美国市场对中国互联网企业的普遍不信任。
用一组数字就能说明这种不信任和失望。当当网去年12月在纽约证券交易所上市首日股价飙升了87%，然而近期却跌破IPO发行价。人人公司在一个月前上市首日股价大涨29%，不过一周后就跌破了14美元的IPO发行价。百度股价较七周前的最高收盘价跌了20%，市值缩水约107亿美元。
目前这种对中国互联网企业的普遍不信任除了对公司盈利能力的担忧之外，最值得中国企业反思的是，美国媒体和投资人普遍认为中国公司透明度低，在财务和审计方面都存在许多漏洞和造假的嫌疑。美国证券交易委员会SEC开始调查一些公司的会计和信息披露问题，更是打击了美国投资者对中国互联网的预期，以至于现在市场上充斥了一股对贴有中国标牌的企业的整体不信任感。
虽然现在质疑中国互联网企业的声音在不断增多，但有消息显示，凡客诚品仍然计划在今年下半年赴美上市，目标筹集7.5亿至10亿美元的资金。而迅雷则在最近提交了在美国IPO上市的申请书，计划发售2亿美元左右的公司股票。一直和当当较劲儿的京东商城也启动了赴美上市的计划。
相比京东而言，一些依靠新概念为卖点的互联网公司更让人心跳加快，例如以儿童在线游戏为主营业务的淘米网，一直希望能够通过吸引5岁~15岁的孩子，建立一个细分的儿童社交网站。盛大也期望最近分拆自己的在线书城，将其独立上市，而目前通过众多网站构筑的盛大文学主要依靠内容收费和广告来盈利，去年收入6000万美元，净亏损690万美元。盛大文学上个月在美国提交的IPO申请中，希望能够发售2亿美元的股票。
仔细分析目前所有赴美IPO的中国互联网企业路演内容就会发现，中国互联网企业的老总们在描述企业未来时，总是喜欢提到中国目前高速发展的经济、中国GPD全球第二的排名，以及中国是世界上最大的互联网市场。在这样大的市场之中，机会自然很多，盈利前景自然广阔。这与几年前新浪、网易等上市时所讲的故事并没有什么太大的区别。
许多看好中国公司的投资者在投资中国互联网企业时，也持有投资中国概念的心态。但现在多数中国互联网企业在盈利能力方面令人担忧，被中国概念包裹的华丽光环并不能掩盖目前中国互联网用户消费能力低、互联网企业盈利模式单一的情况。在盈利模式上中国互联网企业没有太多创新，只是简单地将美国模式复制到中国这个有别于美国商业生态环境的市场中，从短期看似乎从模式到前景都不容质疑，但是从长期来看，缺乏有自我特色的盈利模式必定死亡。
希望中国互联网公司在捆绑中国概念时，能够珍视投资者对企业和中国概念的信任，提高公司盈利能力和创新能力，别让中国互联网企业华尔街的新噩梦蔓延，毕竟，美国股民的钱也要小心花。