柳传志式的辉煌与悲怆
特别报道
著名财经作家，哈佛大学访问学者，“蓝狮子”财经图书出版人。常年从事对联想等公司的研究，出版《大败局》、《激荡三十年》、《跌荡一百年》等作品。其中《大败局》被评为“影响中国商业界的二十本书”之一。
最近，中国商业界最大新闻是联想控股的股权转让。联想控股将29%的股权挂牌出售，价格为27.55亿元人民币，最终，泛海集团成为唯一一家符合条件的受让方。
这是一起典型的柳传志式的转让。
对65岁的柳传志来讲，联想的产权改造是他终身最大的一件事情，而且他必须在未来的五年内彻底地解决它。而联想的产权改造会有很多的困难，第一，规模太大，出让价格的高低，非常容易引起大的争议；第二，进来的民营资本，不能够干扰到现在联想已经形成的经理人治理结构，所以时机和人选的选择变得非常的关键。
先说时机。联想自1984年成立以来，是一家百分百的国有企业。1994年2月，联想在香港联交所挂牌上市，柳传志乘机提出了一个“股份制改造的方案”，按此方案的设想，联想资产的55％归国家所有，45％归员工。对这个方案，中国科学院没有异议，但是却立即被财政部和国有资产管理局打回，毕竟在当时，如此大胆的股权改革尚无先例，谁也不敢担当“国有资产流失”的罪名。柳传志当即退而求其次，他提出了红利分配的方案：65％归中科院，35％归员工。在这一部分，中科院有完全的决定权，有关方面很快同意了这个方案。
在当时，联想身陷重围，未来混沌而黯淡，这些数字都是“纸上财富”，并无现成利益，因此，从中科院的领导到企业的员工，都没有把它当作一回事。10年后，柳传志说，“如果在今天，再来讨论方案就会困难一百倍了。”
而2009年的今天，联想出让29%的股权，又处在联想经营非常困难的时刻，柳传志在转让时机上的拿捏非常人可比。
再说人选。联想在股权挂牌时提出的条件几乎是专门为泛海所设计的。如果从战略投资人的角度来看的话，泛海集团对于联想来讲可用四个字来形容，叫做“可有可无”。所谓“可有”，是因为泛海是中国老资格的民营企业，资产规模非常大，董事长卢志强是全国工商联副主席，全国政协常委，所以说是一个根正苗红的民营企业。所谓“可无”，泛海的产业主要是房地产业和金融业，跟联想几乎没有产业衔接的可能。
所以，从时机和人选来讲，这一次的转让是典型的柳式转让。在柳传志的经营管理思想中，有一条很出名的表述是“看中目标拐大弯”。以今天看来，在他拐过的所有大弯中，产权改造无疑是最大、也是时间最长的一个。
议论至此，其实一个问题已经逼到了喉咙口：为什么不直接让柳传志团队来认购呢？或者另组投资人组合来竞购呢？为什么需要到马路上去拉一家不相干的企业进来，而且还要以“唯一设定”的方式售定呢？
这样的问号，在过去十年的中国产权改革中出现了无数次，健力宝的李经纬、长虹的倪润峰、科龙的潘宁、春兰的陶建幸、海尔的张瑞敏都被这样问过。
可惜，栏杆拍遍，竟无人应对。