微软打“虎” 剿杀不行就招安
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2007年12月中旬，微软向雅虎发出收购信息，随后微软于2008年1月31日向雅虎提出446亿美元的收购价。面对微软的并购要求，雅虎管理层以强硬的态度表示拒绝。尽管微软非常从容地称，自己从未因此改变看法，并坚持认为所出的收购价是“充分且公正的”。但事实上微软目前已经感到非常棘手，不得不想办法应对并购计划停滞所导致的一系列问题。据悉，微软正在改变以往正面进攻的战术，通过控制雅虎投资者和股东大会，向雅虎董事会施加压力，加快并购的进行速度，可谓“剿杀不行就招安”！
观点1：微软变招能否成功的关键在于对雅虎董事会的打击
观点2：即将公布的雅虎2008年第一季度财报将对并购产生重要影响
巨大压力迫使微软变招
其实，微软在并购战中，并不如外界想的那样风光，同雅虎一样，微软管理层同样面临着巨大的压力。
这压力首先来自微软的股东。从微软宣布要动用446亿美元收购雅虎的那一天起，微软的股东就一直认为这个出价过高。对于目前发展处于低迷期的雅虎来说，众多微软的股东认为它根本不值这个价钱。
对于上市公司而言，股东的压力是相当可怕的。最直观的表现，就是近来微软的股价连续受挫。相反，由于受到“微软想要并购”这一利好消息的刺激，雅虎股价不断上升。微软每拖延一天，则要为雅虎上升的股价多付出数亿美元。这无疑会让那些已经很不满意并购计划的微软的股东更加失望，从而导致微软的股价进一步下跌。
另一方面，Google利用微软并购计划停滞不前的漏洞，加快了市场扩张的步伐，最近成功并购了DoubleClick。这严重影响了微软的互联网战略稳步推进。可以这么说，微软如果继续拖延对雅虎的并购，那么飞速壮大的Google将让微软在互联网领域更难与之抗衡。
当然，来自股东和竞争对手的压力，并不是让微软管理层最在意的。让微软管理层觉得相当要命的是，随着并购拉锯战的展开，雅虎一些技术雇员开始不满雅虎管理层的行为，转而离职投向别的IT企业。
早在收购之初，比尔·盖茨就曾直言不讳，表示雅虎最大的价值并不在它的网站上，微软更看重的是雅虎强大的技术研发团队，这也是微软为了稳住自己的股东，所列出的并购理由之一。但是如今微软最看重的资源正在快速地流失，这对微软来说无疑是个坏消息。
搞垮雅虎董事会成了微软首要目标
僵局和最后通牒在并购拉锯战中很常见。在巨大的压力之下，微软决定改变正面攻击的方法，对雅虎发起新的并购战役。
首先，微软的高层人士在公司内部网站就雅虎并购的关键问题向员工进行解释。这一方面是在向雅虎发出友好信号，另一方面则是借此消除微软员工对交易的担忧。
而微软的另一招则是发起股东代理权的委托书争夺战，直接向雅虎股东争取支持，从而架空雅虎董事会，撤换那些不支持并购的雅虎董事会成员，以此迫使雅虎同意并购。这就是并购战中被称为“双刃剑收购”的委托书收购模式。
严格来说，微软使出这一招，要冒很大的风险。很多雅虎大股东已表示，如果微软不提高收购价，那么他们就不会支持微软。另外，虽然从整体来看，发动委托书争夺战，对微软来说，付出的代价并不大，但是即使微软因此取得成功，也很有可能为日后的发展留下隐患。毕竟委托书争夺战很容易恶化两家公司之间的关系，并会使雅虎的员工对新老板产生抵触情绪。不过根据以往发生的情况来分析，或许微软放话要发动委托书争夺战，其真正意图是想将雅虎管理层拉到谈判桌上来。
同样，急于套现的雅虎股东，以及雅虎内部日益加深的内斗，也让雅虎管理层感到压力倍增。雅虎董事会想要摆脱微软的威胁，那就得找到有效的替代方案。雅虎为了阻止微软影响自己的董事会，甚至宣布考虑推迟股东大会的召开时间。双方在股东问题上争夺的激烈程度由此可见一斑。
很明显，雅虎管理层所期望的价格，至少是每股不低于40美元。微软可能会继续耐心地等待时机，但为了赢得雅虎员工和雅虎管理层的“芳心”，以及从大局出发，微软或许最终还是会提高收购价。
此外，还有一个对并购将产生重要影响的因素让我们不得不关注，那就是雅虎在不久之后将会发布2008年第一季度财报。对于雅虎董事会来说，这无疑是自我拯救的最后机会！目前的情况对雅虎并不妙，市场分析机构预测雅虎2008年第一季度的营收不会超过13.2亿美元。
预计在今年夏天举行的雅虎股东大会，哪些人会成为雅虎董事会成员？是微软青睐的人士，还是雅虎的保守派人士？对于众多关心这起互联网惊天大并购的人来说，微软的变招能不能起到效果，雅虎董事会是否将全面崩溃，也许再过一段时间，我们就能知道了。