造梦还是抗寒？冠捷整合飞利浦显示器制造业务追记
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在短短两个星期之内，中国IT界造梦般地拥有了两个“第一”：联想成为中国IT界第一家世界500强企业，而京东方控股的冠捷科技则成为世界上第一大的显示器制造商。对中国IT界来说，现在或许还不是一个收获的季节。因为用来描述“第一”的仅仅是2003年的同比数字。更现实的反映则是投资者捏紧钱包时疑惑的眼神和竞争对手的冷嘲热讽。然而某种希望已经孕育于跨国收购的折冲樽俎之间，中国企业冷静地拿到的也许并非“鸡肋”，而是一种在全球产业大气候变化的背景下，已经不适合于“欧风美雨”中生长的“作物”，在中国广阔的土地上，它播种着一种希望。
冠捷登峰
如果没有联想收购IBM PC部门的新闻在12月8日发生，那么，12月16日冠捷科技（TPV）以3.58亿美元整合飞利浦显示器制造业务无疑将成为年底最大的IT新闻。
总部位于荷兰的飞利浦公司，除了保有显示器品牌和高、中端平板电视的研发制造外，它出售了自己整个的显示器制造业务，作价3.58亿美元。准确地说，冠捷科技拿到的是飞利浦在全球的四家CRT和LCD显示器生产厂，分别位于中国苏州、中国东莞、匈牙利的Szekesfehervar和巴西的Manaus，此外还有中国台湾的OEM部门和研发中心，总营业额约20亿美元。
签约在12月16日上午进行，为此冠捷科技的主席兼行政总裁宣建生飞到了阿姆斯特丹。他在荷兰时间约上午10点半时接受了记者的越洋电话采访，电话里的声音冷静且透着些疲惫。从签约时起，冠捷科技已经以超过3500万台的年产量超过三星，成为世界上最大的显示器制造商。
飞利浦品牌的显示器并不会消失。同时接受采访的飞利浦消费电子部CEO杜德雷告诉记者：“飞利浦将继续从事品牌显示器的行销业务。”他同时表示：“我们外包制造部门，是为了提高效率和增加竞争力，我们将把更多的精力用于开发更新的技术、产品和品牌行销。”
双方从接触到签订合同，仅用了6个月的时间。从这点上看，双方都认为这是一个双赢的结果。
幕后是中国制造
“其实，整个交易从开始到完成，主要是京东方的意愿在起主导作用，包括选择、操作和定案”。飞利浦的一位高层这样告诉记者。
创立于1993年4月的京东方是一家国内企业，是在北京电子管厂的基础上建立的股份制企业，1997年在深交所上市。2003年8月7日，京东方斥资10.5亿港币，向冠捷大股东潘方仁收购3.56亿普通股，正式成为冠捷科技的第一大股东。
在交易后的冠捷科技中，京东方以24.2%的股份成为第一大股东，而飞利浦则位居其后。整个交易并没有一分钱的现金支付，全部以股权置换的方式进行。目前还存在另一种可能性：飞利浦注入资产的价值相当于冠捷科技扩大市值后的30%，其中的一半是发行的新股，另外一半则是可换股公司债券。一段时间后，飞利浦可以将其兑换为股权，从而以30%的股份成为冠捷第一大股东。
对于显示器这样的消费类电子产品，制造早已不是欧美和日本企业的核心竞争力。相反，由于越来越昂贵的人力资源成本，本土制造渐渐成为欧美和日本企业的“成本噩梦”。
相反，在中国，制造业方兴未艾。让京东方和冠捷有信心的是：一份调查报告显示，即使相比于东南亚地区的泰国和马来西亚，中国的IT制造仍有超过30%的综合成本优势。而作为制造型企业，规模效益成为追求的第一要素，这是冠捷科技为何在已经成为全球LCD显示器第一和CRT显示器第二后，还要积极谋求整合的原因。
对于飞利浦来说，“这象征着飞利浦在消费电子领域从大量生产导向型向创新和行销导向型的转变。”杜德雷告诉记者。
宣建生计划用1年到1年半的时间来完成整合的工作，他预测说，这笔交易的协同效应就将在3年内至少产生1亿美元的价值。而杜德雷也预计，到2006年底，这笔交易将为双方节省约3亿美元的成本。
小算盘与大背景
飞利浦非常精明的做法是，它并没有出售和LG合资组建的LCD面板生产厂，相反却不断增加其产能。尽管随着大批6、7代LCD面板生产线的投产，这一领域的利润已经大幅度下降，但仍然十分丰厚。更重要的是，谁掌握了LCD面板生产能力，谁才对产业格局有真正的话语权。
投资人担忧的是，随着电脑显示设备整体加速向LCD转移，冠捷科技的CRT业务虽然已经是全球第一大，但其盈利能力的上升空间却十分有限。
“LCD面板是显示器和平板电视的重要配件，有了飞利浦的支持，在供应不足或是过量时，我们都能保证LCD的供应。” 宣建生这样说。然而，换一个角度，也可以理解成：冠捷在液晶面板的供应上依赖性很强。
京东方看重的是，通过整合来为自己的LCD面板找到稳定的买家。目前，京东方已经供应了冠捷制造的LCD显示器中30%的面板，主要由京东方在韩国购买的生产线生产。京东方耗巨资引进的第五代线，预计“到2005年第一季度才能投产。”而业界人士认为，“京东方的第五代线即使投产，也不如现在韩国、日本和中国台湾地区已经投产的6、7代线有优势。”
另一个必须接受的事实是，冠捷将为此向飞利浦支付显示器的若干专利费用。杜德雷已经表示：“可以从专利技术许可中提高飞利浦消费电子2%的利润空间。”
没有掌握核心技术的中国制造商明白，这次购买的业务是附加值较低的非核心业务。而LCD面板制造、高端显示技术如平板电视等方面，还牢牢掌握在飞利浦手中。虽然在技术上有所增益，但更多是“付费获取成熟技术”，对提高企业整体技术竞争力的帮助较为有限。
但从某种意义上说，这是一条痛苦但必须走的路。中国绝非LCD面板生产的第一集团，而京东方从2003年2月以3.8亿美元收购韩国现代的LCD生产业务开始，就已经走上了一条不能回头的路。LCD面板的生产投资动辄以数十亿美元计，且对生产管理和技术管理要求极高。京东方只有坚持不懈地走下去，才可能实现技术和资金的积累，最终有机会在未来“显示时代”全面到来之时，在世界LCD面板市场占有一席之地。
从更高的层面来看，和联想收购类似，这是逐步壮大的中国企业在“中国制造”这一核心竞争优势下，主动寻求国际并购，以切入全球供应链的战例。而整个事件的大背景，是波澜壮阔的产业链全球转移。